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De l’autre côté du Rhin, la presse germanique se délecte de la situation d’Alfa Romeo vis-à-vis de la proposition de rachat de Volkswagen, et continue de mettre la pression sur le Lingotto.Nous pouvions lire dernièrement dans la presse allemande les lignes suivantes :« A Milan, les représentants des salariés ont participé à une marche vers le consulat allemand pour remettre une lettre qui demande à Fiat de vendre Alfa Romeo à Volkswagen. Les manifestants ont aussi scandé au mégaphone : Alfa n’a aucune chance avec Fiat. Nous voulons Volkswagen. »S’agit-il de rumeur ou de vérité ? Toujours est-il que les spéculations autour d’un hypothétique rachat d’Alfa Romeo par le géant VW vont bon train en Allemagne.
Do outro lado do Reno, os festejos de imprensa no estado germânico da Alfa Romeo vis-à-vis a proposta de aquisição da Volkswagen, e continua a exercer pressão sobre o Lingotto. Poderíamos ler a imprensa alemã recentemente nas seguintes linhas: "Em Milão, os representantes dos trabalhadores participaram de uma marcha até o consulado alemão para entregar uma carta que apela para a Fiat a vender a Alfa Romeo para a Volkswagen. Os manifestantes também gritaram através de um megafone: Alfa com a Fiat não tem chance. Queremos Volkswagen. " É boato ou verdade? Ainda assim, como a especulação sobre uma hipotética aquisição da Alfa Romeo pela Volkswagen gigante está bem encaminhado na Alemanha.
Antes de enfrentar o ano que poderia ser decisivo para a passagem do Alfa Romeo a VAG, um resumo das questões para obter uma imagem mais clara é necessária.Se, em 2009, eles eram apenas rumores, em 2010, as intenções foram confirmados pelos principais atores.Na Paris Motor Show 2010, Ferdinand Piech anunciou publicamente que estava pronto para adquirir o Milan prestígio. O magnata acredita que o alemão é uma empresa que "oferece o maior potencial de melhoria, com um investimento mínimo. "Em resposta à recusa de seca Sergio Marchionne, a Fiat Group Board, Piech afirmou que estava "doente" e tinha "tempo", gostaríamos de ouvir mais sobre esse caso "até 2012" porque " a necessidade de a Fiat não é grande o suficiente. "O nervo da guerraA necessidade de dinheiro, aqui estão os nervos da guerra entre Marchionne e Piech. Na verdade, Sergio Marchionne, precisa de muito dinheiro para cumprir sua missão, que para adquirir os 51% da Chrysler. Ao fazer isso, Marchionne poderia agir da fusão entre o departamento de "eu" com a Chrysler, Fiat. A primeira indicação de que a intenção é detectável na separação em duas empresas separadas para as actividades industriais e automotivas, a Fiat SpA e Fiat Industrial.Com a cotação diferenciada na bolsa de valores, a cisão deve trazer mais capital para financiar a Fiat aposta crescente na Chrysler. Lembre-se que a Fiat, que atualmente detém 20% da Chrysler, provavelmente até 35%, sem gastar um único tostão, ou quase.Uma subida fácilNa verdade, para chegar a 35%, a Fiat vai mostrar ao governo dos EUA (que atualmente detém uma participação de 31% da Chrysler, os restantes 49% estar nas mãos do Canadian Auto Workers e americanos) que:1) A produção de motores "Fogo" começou nos EUA. Este evento está perto de ser realizado, como relacionados com a produção do Fiat 500 "americano".2) O Grupo Chrysler alcançou um volume de negócios de 1.500 milhões relativos à venda de produtos fora da região do NAFTA.3) A Chrysler irá produzir um carro capaz de 40 milhas por galão (ou 16 km / l, ou 6,25 l/100km). Mais uma vez, graças a dois cilindros a gasolina ou diesel, turbo ou aspirado naturalmente, combinado com a tecnologia MultiAir, este objetivo é facilmente atingível pela Fiat.Uma vez concluído estes três objectivos, a Fiat, que vai completar 35% da Chrysler, poderá exercer uma opção de compra entre 2013 e 2016, os 16% necessários para vencer uma maioria de poder de decisão e Chrysler. No entanto, se a Chrysler reembolsar o empréstimo do governo dos EUA antes de 2013, a Fiat pode imediatamente adquirir as ações de importância capital. Este último cenário poderia ser benéfico para a Fiat por causa do caminho, ela escapa da oferta pública inicial (IPO) da Chrysler em 2013.De acordo com uma cláusula no contrato estipulado entre a Fiat ea U. S. Governo, o valor dos restantes 16%, portanto, ser apreciada em um múltiplo de EBITDA de Chrysler (lucro antes de impostos, juros, amortizações e provisões sobre capital), que, em caso algum, ser superior ao múltiplo de EBITDA da Fiat. Neste caso, a Fiat poderia poupar 2 mil milhões de euros à compra de ações no momento do retorno de ações da Chrysler em Wall Street.Dividido em dois grupos para reduzir o múltiplo do EBITDAMarchionne estratégia é a de cisão do grupo em duas entidades distintas (Fiat SpA e Fiat Industrial), que, além de fornecer mais capital, menor será o múltiplo do EBITDA da Fiat.A hora chegou, o múltiplo do EBITDA da Chrysler será comparada com a da Fiat SpA (divisão automotiva), que é a entidade pós-desdobramento projetado para comprar 16% da Chrysler. Múltiplo de EBITDA pode não ser retido na fonte exceder o da Fiat SpA, que em toda a lógica vai reduzir o preço de compra de ações necessárias para a maioria.A venda da Magneti Marelli, Iveco e CNH também é proposta para salvar da Fiat, para o reembolso do dinheiro que o governo dos EUA e da recompra de participação de 16% na Chrysler.Após dois anos difíceis, e um 2011 que parece notícias tenso e magra, a Fiat pode ser uma necessidade urgente de capital.A venda da Alfa Romeo, a quadratura do círculo?A venda da Alfa Romeo é também considerado no contexto de uma capital rapidamente ganhando. Além disso, pela cessão da Alfa Romeo, Fiat lançaria um peso imenso. Na verdade, a Fiat, desde 1986 (ano do controlo da Alfa Romeo), até à data, nunca conseguiu fazer com que a marca Milan rentável, perdendo entre 200 e 500 milhões de euros por ano, segundo estimativas. Além disso, com a venda de Alfa Romeo, Fiat poderia manter as marcas mais rentáveis, como a Iveco, CNH e Ferrari.Adicione a isso o fato de que a Fiat nunca se sabe como posicionar a Arese empresa no mercado: o anti-anti-BMW e Audi, ontem, ela agora pretende caçar nas terras da VW, o admissão Heiz-Harald Wester, o atual diretor da Alfa Romeo.Por último, a Fiat está à beira de mais um pacote de estímulo da Alfa Romeo, especialmente com o retorno sobre o solo dos EUA, com os custos e riscos envolvidos. A cessão da marca em Milão é decidir antes de dar a luz verde para o investimento.VAG ou estratégia de cerco gradualPiech anunciou "ter tempo". Na verdade, a Fiat pode ser a falta de dinheiro muito rapidamente e ser forçado a vender. Marchionne excluídos se à venda da Alfa como um primeiro passo, ele gradualmente suavizado sua posição, dizendo - em tom de zombaria - ele estava pronto "para sentar à mesa de negociação para um total de 100 mil milhões de euros. " Quantia que foi reduzida em 80% em um comunicado mais tarde, algumas semanas mais tarde, ainda em um tom bastante sério. Segundo Carlo Cavicchi, editor da revista Quattroruote mensal, a Fiat seria realmente obter 4000 milhões com a venda de Alfa.Os rumores que circulam desde Janeiro de 2010 alegam que a VW já fez uma oferta de 1 bilhão de euros, uma soma que pode chegar a 1,5 bilhões, segundo jornais alemães citou fontes próximas ao caso.Enfim, difícil imaginar que a VAG está disposto a pagar mais de 2 bilhões de euros para a Alfa Romeo, uma empresa como a Ferrari, com as suas instituições, know-how para o ponto, a história é glorioso exemplo avaliada mercados, entre 2,6 e 3,1 bilhões de euros. Lembre-se que a compra da Alfa Romeo, VAG iria ficar "apenas" o nome, o Museo Storico e instalações de Arese inutilizável.Se para o momento, o caso está bloqueada no preço da transacção, Piech e seus comparsas não estão sentados de braços cruzados. Evidenciado pela longa lista de ex-"Alfisti" já recrutados pela VAG: Walter De Silva, Wolfgang Egger, Perosini Giovanni, Luca de Meo, para citar apenas os nomes mais ilustres.A recente aquisição de 90% da Italdesign também preparar a chegada da Alfa Romeo no colo da Volkswagen. Segundo indiscrições, o escritório de design em Turim seriam suportados pelo desenvolvimento de alguns modelos da Alfa Romeo, presumivelmente aquelas com alto valor agregado.O hype em torno deste incentivo pronunciado VAG para a Alfa Romeo também é um movimento calculado neste jogo de xadrez a ser travada e Piech Marchionne. Ao fazer o seu público intenções, VAG realmente procura envolver como muitos intervenientes no processo, para cercar Marchionne em toda parte.E, de fato, se considerarmos a recente posição dos sindicatos em favor das vendas da Alfa, com entrega ao Consulado da Alemanha (o Milan) uma carta afirmando o apoio dos trabalhadores na aquisição Alfa VAG, porque a Fiat não é capaz, segundo eles, dar-lhes um futuro.Há também a posição dos jornalistas em muitos meios de comunicação italianos, alegando que a venda da Alfa Romeo. A imprensa alemã, entretanto, não deixa para trás os avanços do processo, agora na Alemanha, grande atenção sobre o assunto.Finalmente, o Financial Times Deutschland, uma delegação da VAG foi enviado este verão com Roberto Formigoni, o atual presidente da região da Lombardia, para discutir uma redistribuição dos Arese área, com a criação de novos empregos.A escolha de MarchionneSergio Marchionne, em breve decidir o que fazer com a Alfa Romeo, de acordo com a Automotive News, o atual chefe da Fiat teria criado, internamente, uma comissão de avaliação dos diferentes cenários em caso de venda ou detenção de Alfa Romeo . Este último seria uma peça central nos planos de futuro, que incluem um regresso aos EUA. Além disso, a Alfa Romeo é uma marca, se devidamente reavivada, capaz de vender carros com alto valor agregado, extremamente rentável.Mas este último ponto, Ferdinand Piech tem claramente notado, também, e é isso que faz Alfa Romeo objeto tão desejável para ele. 2011, ou mais tardar em 2012, quando dizemos Marchionne irá obter o financiamento necessário, sem venda de Alfa Romeo ao "inimigo" ou, se forçado, ele dará o Milan prestígio.
Este texto fez-me abrir os olhos para o facto de a VW já estar a preparar a compra da Alfa Romeo há já muito tempo atrás
mas o que aí vem é um bocadinho pior.... a Ferrari também já está na mira da VW